• 13:34【美国股市到2020年将放缓,投资者会转向比特币和加密货币吗?】

    【美国股市到2020年将放缓,投资者会转向比特币和加密货币吗?】

    尽管一些科技股表现不佳,包括脸书的股票也接连受挫,但指数继续飙升,2019年美国股市上涨令怀疑者感到惊讶。但华尔街权威人士预测,2020年的股市大概率会疲软,那么比特币和加密货币市场会吸引所有投资者关注吗?

    标普500有望实现个位数收益

    据《华尔街日报》报道,2020年可能是美国股市失去春天的一年,重复出现2019年股市的可能性较小。

    过去一年,标准普尔500指数上涨了25%,这是由于激进的货币政策激起了人们的乐观情绪,以及贸易谈判可能取得突破。但是,去年形成的牛市在2020年的重复性可能要小得多。标普500指数目前已超过3,140点,大部分与2019年初的预测相符。

    分析师认为,2020年的股票可能会恢复个位数的回报,尽管全球经济似乎正在放缓,但美国没有进入衰退的迹象。美联储还可能停止向市场注入流动性,从而根据市场原则使股票升值。尽管如此,牛市可能会以更平稳的速度继续发展,这是历史上资产运行时间最长的一次向上攀升。

    Tengler Wealth Management首席投资官Nancy Tengler仍然认为,股票是投资策略的良好基础。Tengler女士说:“我们认为更大的风险不在于股票。”

    其他人则对标准普尔500指数和指数公司不那么乐观。

    瑞银(UBS)策略师弗朗索瓦·特拉汉(Francois Trahan)表示:“标准普尔500指数的远期收益没有争议,紧缩似乎迫在眉睫。”他的预测基于经济增长放缓的工业指标。

    比特币和加密货币市场会得到提振吗?

    相对的,到目前为止,BTC的表现优于股票,从4,000美元的水平增长到稳定超过7,000美元的水平。但是加密货币市场非常不稳定,收益取决于所选的时间段。但是,比特币提供了更高的短期波动性,吸引了经验丰富的交易者,他们可以利用每天的价格波动来赚取收益。

    加密货币将带着许多未解之谜进入2020年。不过,投资比特币可能会给散户甚至一些机构投资者带来更高的收益。

    一般来说,加密社区建议持有一个比特币。虽然,BTC仍在主流投资中进行了很小的尝试。从理论上讲,机构有机会通过Coinbase或Bakkt提供的保管服务来交易BTC。

    但是整个加密货币市场的零售兴趣仍然相对较低,无法恢复到2017年的峰值水平,当时每日价格暴涨使买家发现了比特币并促使了大量投资。

  • 12:11【欧洲当局看国家数字货币:又爱又怕】

    【欧洲当局看国家数字货币:又爱又怕】

    欧洲正在认识到,未能实现金融体系的现代化不仅使其竞争力面临挑战,而且对其主权构成威胁。

    欧洲的抵制已经对Facebook的全球稳定币项目Libra造成了打击,而Visa和万事达卡等美国公司可能将成为“下一个目标”。对这些信用卡公司来说幸运的是,欧洲中央银行的替代方案还未问世,目前还在进行中。

    在本周早些时候的一次讲话中,欧洲央行执委会成员Benoit Coeure明确发出了警告。由于美国在武器化其全球金融体系霸主地位的意图日渐凸显,欧洲当局现在将美国支付公司看做是欧元区金融稳定的潜在威胁,Coeure指出,近年来,Visa、万事达卡和美国运通(American Express)占欧元区信用卡支付业务的约三分之二。

    Coeure上周二在布鲁塞尔的一次会议上表示:“欧盟可能更容易受到这样一种风险的影响,即其他国家的货币权力不仅没有被用来维护欧盟的最大利益,甚至被用来损害欧盟的利益。”

    本月早些时候,欧盟委员会(European Commission)副主席Valdis Dombrovskis也对同样的威胁发出了警告:“很明显,对于某些战略技术而言,推动前沿创新的能力将决定我们作为一个大陆的主权。支付就是其中一种战略技术。”

    Dombrovskis单拎Libra项目为例进行了说明。鉴于Facebook存在对数据处理不当的黑历史,委员会和欧洲央行一致认为这样的实体极其不适合推行货币项目。但Dombrovskis却不得不承认Facebook是在提供一项存在真正需求的服务,而欧洲对此没有明显的答案。

    “这显然表明,(欧洲)在提供廉价、快捷和方便的支付方面存在差距。这是我们应该努力的方向。”Dombrovskis表示。

    支付手段=政策工具?

    “他们(欧洲当局)已经意识到,当涉及到大型技术和平台以及支付基础设施的前端时,欧洲是没有发言权的。”荷兰国际集团(ING Group)驻阿姆斯特丹的数字货币专家Teunis Brosens这样说道。

    尽管Dombrovskis提到了Facebook,但分析人士认为,真正让欧盟委员会和欧洲央行感到害怕的是,美国政府将二级制裁——或对那些与美国惩罚措施的最终目标(如伊朗)进行交易的国家实施制裁——作为一种外交政策工具的意图越来越明显。

    今年围绕伊朗的争议极端说明了欧洲的在此方面的无力。当美国总统唐纳德·特朗普对伊斯兰共和国实施新的制裁时,包括西门子以及空客在内的欧洲公司除了中断与伊朗的业务往来以外别无他法,因为他们的支付业务是通过总部位于比利时的SWIFT信息网络进行的,该组织董事会中有美国银行的代表,因此属于美国财政部的职权范围。

    为这些公司处理支付业务的银行,可能会面临2014年法国巴黎银行(BNP Paribas)遭遇的数十亿美元罚款,以及被排除在至关重要的美元融资市场之外的风险。欧洲对外关系委员会(European Council for Foreign Relations,ECFR)的分析人士估计,相关欧盟公司因此损失的业务价值远远超过200亿欧元。

    “很明显,欧洲各国政府需要对二级制裁做出更好的回应,”ECFR高级政策研究员Ellie Geranmayeh和Manuel Lafont Rapnouil在今年夏初的一份政策简报中表示,“欧洲国家需要向企业保证,它们可以在欧盟法律和政策的框架内开展业务。”

    虽然不能完全消除美国惩罚伊朗的威胁,但欧洲央行创造的、伊朗央行可以使用的数字货币在理论上可以为欧洲公司在不使用美国金融系统的情况下与伊朗做生意提供一种手段。

    “这都是政治,都是地缘政治,”荷兰国际集团的Brosens如是说。

    进行中的PEPSI

    然而,在短期内,相应的解决方案最终还是得在更普通的零售支付业务中找寻。

    Coeure的演讲并没有在创建数字版欧元的问题上有什么新的突破,欧洲央行在这个项目上仍然存在严重的矛盾,德国的保守主义阻止了欧洲央行拥抱无现金的未来,而目前斯堪的纳维亚正在探索无现金的未来,英国的情况也要稍好一些。

    Brosens称,Coeure演讲的新意在于他对一个为数字支付创建新欧洲标准新项目的支持有多明确。该项目名为“泛欧支付系统倡议”(Pan-European Payment System Initiative),简称PEPSI。Coeure表示,这一计划最终可能创造出一个本土信用卡品牌,从而与美国巨头和中国银联竞争。

    “欧洲央行切实希望PEPSI取得成功,而且要快。”Brosens说。

    PEPSI甚至尚未正式推出。据报道,许多参与该项目的银行,如法国巴黎银行和德意志银行(Deutsche Bank),都不愿证实自己参与了该项目。本月早些时候法新社的一篇报道指出,这是因为PEPSI背后的真正力量是欧洲央行本身,而不是银行——这与Coeure提出的“行业主导的泛欧洲零售支付解决方案”的愿景有些不一致。

    不怎么受欢迎的TIPS

    欧洲央行及其监管的银行多年来一直在争夺欧元区的支付市场,导致该地区即时支付的推出进展缓慢。Brosens尖锐地指出,“不幸的是,过去的协调倡议未能探索单一市场提供的重要规模经济。”

    欧洲央行终于在一年前推出了其目标即时支付系统(TARGET Instant Payment System,TIPS),但目前仍只有27名参与者。TIPS提供了类似PayPal等公司提供的服务,让欧洲的个人和公司在几秒钟内相互转账,不管当地银行是否营业。

    TIPS的参与者包括意大利联合信贷银行(Unicredit)和西班牙最大的两家银行——桑坦德银行(Santander)和西班牙对外银行(BBVA),但没有一家大型德国银行参与,且来自法国的主要参与者也只有一家,即其储蓄银行巨头BPCE。

    这些银行似乎更喜欢自己的实时支付系统,该系统于2017年通过一家名为EBA清算(EBA Clearing)的公司在整个欧元区推出。在TIPS推出时,德国公共部门银行协会(German Association of Public Sector Banks)曾直言欧洲央行“并非总是倾听银行的利益”。

    在当时充斥着紧张氛围的情况下,欧元区从ApplePay、支付宝、银联和Visa等公司那里寻求救助的努力,似乎注定要拖延一段时间。即便如此,当顽强的加密迷们继续用那些旨在连接被殖民星球之间未来贸易的项目自娱自乐时,数字货币对相关机构来说,是一个比以往任何时候都更加严肃的问题。

  • 11:30【从资产配置角度看待比特币投资】

    【从资产配置角度看待比特币投资】

    本文是加密货币分析师、经济学家Byrne Hobart发表在medium上的一篇文章。文章在传统交易者的角度,进行了以下6个方面的分析:投资比特币的风险性和可靠性、如何为比特币估值及其成为货币的概率、如何将比特币和投资组合相匹配、为什么难以确定比特币是投机品还是避险资产、比特币和其他风险的对比以及比特币的未来发展方向。

    最近,朋友不停地问我,为什么我不进行加密资产投资。我其实对比特币很感兴趣,也在这个行业工作过一段时间,但是,我不确定作为一名全职的加密投资者,我要做些什么。货币或许是一个切入点,因此除非您认为比特币将崩溃,否则加密货币基金的正确交易是多头比特币,这时交易经理需回答两个问题:

    1、如何持有?

    2、持有多久?

    我在个人账户中持有比特币,并且认为这是一个极具投机性的选择。同时,它也是一种特别的资产。对于典型的资产分配者而言,正确的加密货币分配接近于零,但非零。

    资产分配者必须使每个头寸都适合他们的投资组合——考虑风险/回报以及与其他资产类别的关联。

    1比特币风险性和可靠性

    比特币是一种价值的存储。

    关于金钱的理论很多,但是最全面的是,金钱是谢林点:你之所以把钱当钱看,是因为别人也将其视为金钱。谢林点是博弈论中人们在没有沟通的情况下的选择倾向。

    在大多数历史中,贵金属是货币的理想的谢林点。黄金和白银都很难大量找到,但是当我们开始找到这些金属时,我们找到了很好的方法去测量它们的质量。贵金属的好处是,每个人都知道他们有价值,但没有人有能力制造更多。存在的问题是,如果财富增长快于货币供应,您将面临通缩,即:无法以足够快的速度铸币来反映可用商品和服务的丰富性,借款人处于不利地位。

    如果您担心市场超支,那么传统的对冲就是金库和黄金。作为通缩的避险手段,美国国债的表现优于大盘,当通货膨胀率较低时,美国国库券与股票成反比。在高通货膨胀时期(因为很难制造更多黄金)和在通缩时期(因为其他资产的收益被压垮,并且拥有黄金的机会成本低),黄金的表现优于大盘。

    在短期内,比特币将适合黄金的框架。它的供应受到设计的限制;它不会产生回报,因此在利率较低时其机会成本较低,但是如果通货膨胀加剧,缺乏额外的供应会导致其跑赢大盘。

    如果按照您购买避险资产的历史进行判断,您会把黄金视为最安全的避风港。如果您购买了讨论"为什么黄金是避险资产"的理论书籍,您就会意识到比特币虽然风险更高,但可靠性更高。因为存在监管风险,所以比特币可能会被没收,但是比特币在创建之初就考虑到了这种风险。

    如果您认为比特币有可能成为避险资产,那么您必须接受的事实是:它也将有可能成为主要货币。比特币相对于黄金的缺点是,黄金更有价值,更稳定。如果比特币的价值上升,那就解决了价值的问题;如果价值上升是因为资产分配者和央行正越来越多地持有比特币,那么它将变得更稳定。

    2比特币的估值和比较

    比特币有很多的故事,而我们只需关注它成功的故事,而不必和其他加密货币和无利可图的技术交易进行比较。比特币的对比标的应该是黄金和美元。这听起来像是一个疯狂的看法,但现实中比特币的价值大约等于(黄金+美元)*(比特币成为默认的全球储蓄工具的几率)。该方程式中的第二项是一个很小且不稳定的数字,但我们最终是要根据其调整估值。

    世界目前的黄金储备约为190,000公吨,每盎司1,470美元,黄金价值约合9万亿美元。您可以用瑞士法郎或美元作为其他对比标的——从一个角度说,瑞士法郎更具可比性,因为更多的人是纯粹地持有它,因此他们拥有的资产在其他一切下跌时会上升。从另一个角度来说,美元更具可比性,因为我们做任何交易,最终都是以美元结算。

    但是,当涉及到黄金的转移时,对比变得更复杂。因为我们现在很少以黄金的方式进行借钱(尽管以前很普遍;摩根大通收购卡内基钢铁公司时,他用黄金债券支付;法国发行了吉斯卡德债券;土耳其也发行了一些债券)。对于央行来说,持有美元很有用,可以应对政府或公司借款人短缺。所以可以说,美元是应对特定问题的对冲手段。黄金是对未知问题的避险工具。

    如果公司和国家将借贷比特币是一种常态,那么比特币将相当于美元。但这只是投机者现阶段在做的事情,因此不值得考虑。到时会有一种很小的可能性,就是基于黄金的借贷,那时情况会变得完全不一样,以至于不值得今天对其进行猜测。

    因此,因此,黄金作为一种既类似于比特币(内在用途很少,稀缺,相对容易转让),又可以用作比特币的用途(对冲资产价格的极端变化)的资产是有意义的。

    在此框架中,对比特币进行估值很简单。不容易,但很简单:如果您具有所需的回报率,期望比特币取代黄金的日期,以及拥有对这种情况发生的可能性的估计,则可以轻松地推算出现值。例如,如果您认为比特币在十年内有1%的机会替换黄金,那么其在2029年的预期未来价值为900亿美元。如果您希望比特币具有与股票相同的历史夏普比率,并希望股票提供比无风险利率高3%的回报(低于历史平均水平,但是我们在这里要谨慎)。与标普10%的波动相比,比特币的年波动率为50%,所以比特币的年收益率需要达到18%左右。

    假设贴现率为18%,期限十年,90bn美元为未来价值,那么现在的公允价值是17bn美元的公允价值。但这个结果并没有考虑通货膨胀。比特币的通胀是固定的,但不为零。在未来十年中,未偿还的比特币供应量将增长约16%,因此这个数字缩减到15bn美元。15bn美元的目标价格相对于比特币目前的1,570bn美元的市值是不匹配的。

    但是不要绝望!

    我们可以利用以下三个主要杠杆:

    1、也许比特币代替黄金的几率大于1%。

    2、也许我们的预期收益太高了。18%的预期回报率基于比特币在未来十年内仍将保持与现在一样的波动性的假设上,但是高波动性资产与储备资产不兼容。如果比特币更多地成为储备资产,将会有更多的买家,并且价格变动将更加困难。

    3、我们将根据股票价格设置最低出价,但从长远来看,比特币不会变得和股票一样。它会更像是黄金一样的虚值期权。

    这使我们可以做出更多种的假设。假设比特币替代黄金的几率是5%,而不是1%,并且我们将要求的收益率的差额进行了拆分-比无风险利率高8%,而不是16%。这样会得到170bn美元的目标,略高于今天的估值。如此,替换赔率的估算就完成了,而长期的比特币投资要求投资者不断重新评估这些赔率。

    3比特币如何与投资组合匹配

    有一句老生常谈的话——市场爬上了“忧虑之墙”,意思是当每个人都在害怕不好的事情发生时,股票持有人每天都无法得到收益。

    比特币是不同的:它在“墙上”不断上下。没有人真正知道发生了什么,每个人都在兜售一些东西。人们试图对其进行估价,但结果要么为零,要么就是无穷大。比特币要么是一个庞氏骗局,一个邓宁-克鲁格(Dunning-Kruggerand),一种甚至没有黄金光泽的纯粹的投机工具——要么就是黄金,只是更容易隐藏,更容易交易,因此更值钱。

    甚至在牛市中也存在矛盾。有人谈论比特币开发的进程,为解决长期存在的CS问题提供了优雅的解决方案,中本聪和核心开发人员的精明头脑。另一些人把它说成是一种高波动性的价值储存手段,当你认为除了货币供应量以外,所有其他资产的价格都在下跌时,你就会买入这种资产。

    那么,这是超人类股票的一部分,还是瑞士法郎?这中间是有区别的。

    具体来说,在投资组合的背景下,作为一种超乐观的技术手段,还是一种悲观的应急资产,这其中是有差异的。如果您持有的风险资过多,那么哪种比特币头寸可以抵消这种风险——多头还是空头?

    让我们看一下。

    4为什么难以确定比特币是冒险还是避险

    首先,让我们退一步:规避风险和风险偏好是什么意思?在金融危机之后,我开始经常听到这个词。如果您看一下标普的十年走势图,您会看到一个稳定的发展过程,伴随着一些波动,但在危机后的最初几年,每一次波动都足以使人胆颤心惊。

    危机的后遗症还在继续——失业率居高不下,复苏速度却处于历史低点。

    我们也受到了持续的资产负债表影响,尤其是在欧洲。“黑天鹅”保险贵得令人痛苦。正如迈克·格林在不久前的一次采访中所说:

    这是一个风险性很高的世界。在金融资本和贸易将经济联系在一起的全球化世界中,很难说当标准普尔500指数的下跌,没有影响向美国出口的每个国家的经济,以及此经济体中的每一个人。

    因此,在后危机时期,唯一重要的问题是:这是否触底?如果我们跌至最低点,那么就可以买到对全球经济复苏有利的任何东西:廉价的新兴市场股票,高收益债券,澳元,铜,石油。出售任何风险性高的对冲资产都是有意义的,例如国债,日元,美元,瑞士法郎或黄金。

    这有点具有讽刺意味,因为“有风险的”贸易假设世界已经重新耦合,而危机是这长期趋势中的偶然事件。在繁荣时期,富裕国家的估值水平过高时,投资者会将目光投向风险更高的场所和资产类别。当结果不是很好的时候,他们就会回到他们所了解的东西上重新进行投资;德国银行在21世纪头十年中期购买了大量次CDO,然后吸取教训,重新购买德国国债,并向中小企业放贷。

    在良性竞争和充满冒险的世界中,争端通过市场进行调解。中国通过竞标来与欧美争夺原材料。风险回避举措往往涉及更高的价格相关性,以至于杠杆资产所有者必须立即出售所有产品。但是在一个真正的冒险世界中,潜在的相关性也会发生变化:日本是美国的盟友,而瑞士基本上是一座枪支高拥有率的巨型山城。但在美国失业率下降的情况下,日元和瑞士法郎都上涨了1%。

    风险资产都是相同的,但避险资产的性质有所不同,因为它们的特有性能取决于它们的特质。一共有两大类资产:

    1、为适应广泛的风险偏好而变动的资产。因为杠杆投资者要么借贷,要么做空:美元,日元,国债(如果您拥有高风险债务并想对冲利率风险,您会直接或间接做空他们)。

    2、在特定的灾难情况下,比如金融危机、重大战争、流行病、重大贸易中断或石油危机,这些资产的表现会更好。至关重要的是,对这些资产的回测忽略了重要的分配部分。如果法定货币崩溃,像黄金或比特币这样的东西将价值不菲(尽管如果崩溃严重扰乱互联网,比特币的价值也会大幅缩水)。十年前,石油短缺引发的经济衰退会使美元成为极端的风险资产,因为十年前美国是石油的主要进口国;如今,它将成为一种避险资产,如今,美元是一项避险资产,因为美国不依赖石油,经济相对多元化,具有大量内部需求来源。中国可能也进行了类似的转变:十年前,一场全球危机将是他们扩大势力范围并让邻国作出让步的机会;今天,中国高度杠杆化,人口结构具有风险,并高度依赖贸易。

    如果您基于历史收益和投资组合的波动性要求运行一种简单的优化算法,则该算法将倾向于将风险极高的资产和风险极低的资产作为投资组合,而为其他资产分配的资金却很少。实际上,投资组合经理将高风险类别和低风险类别分开,但最终遵循了基本相同的设计。在商品和资金流动全球化的经济体中,这样的投资组合在经济繁荣时期和经济低迷期会有不同的结果。

    在这种模式下,比特币必须符合其中一个条件。它具有风险担保的波动性和技术,但长期而言却是纯粹的风险防范。根据经验来说,它最终的位置会在哪里?

    5比特币与其他风险资产的对比

    为了更准确地将比特币划分为有风险资产或者是避险的资产,我将其与少数其他资产进行了比较。在一篮子风险资产中,主要指数包括(标准普尔500,纳斯达克100,上证综指,日经指数)以及跟踪宏观经济表现的其他资产(澳元,美元,石油)。

    当我们追踪比特币与风险资产的30天滚动相关性时,我们没有发现任何东西......

    在避险资产类比中,我们用了同样的方法。

    相关性同样为零。

    有几种角度来看待这个问题:

    1、比特币的价格完全是随机的,与避险无关;这是纯粹的赌博。

    2、比特币的回报是由一些不直接影响其他工具的因素驱动的,比如对洗钱的需求。不久前,我通过查看其他洗钱的方式并对此进行了测试,但没有发现任何有意义的东西——比特币价格与澳门博彩收入或温哥华房价都没有关联。

    3、比特币与高风险或避险资产的交易均不相关,因为它体现了两者的性质。在这种模式下,它应该像小矿业公司一样进行交易:一个高度可变的赌注,其收益是异常稳定的资产。

    第一种选择与投资组合中包含的比特币不兼容。这是一个很好的零假设;如果比特币是一种赌博资产,它将最终变为零。不过,对于经营多元化投资组合的人来说,另两种选择使比特币成为可持有的一种非常有趣的东西:只要你对比特币的最终收益感到乐观,它与其他资产的低相关性意味着,它是一个非常强大的多样化投资工具。

    6比特币的未来发展方向

    比特币的发展方向是这样的:当资产分配者认为它是安全资产时,他们会购买少量比特币。这具有三个效果:它明显提高了价格;它降低了波动性,因为资产配置者重新平衡了他们的持股,这意味着他们在做空市场;这使得比特币更有可能成为一种安全的资产。

    这又出现了谢林点。如果每个主要资产分配者都认为,0.1%是比特币的理想权重,那么理想权重必然高于0.1%,所以他们会逐步提高,并持续下去,直到达到均衡。随着比特币被接受为储备资产的机率增加,其波动性也在下降。

    我展示了很多可能性,但我强调了唯一合理途径:随着比特币取代黄金的概率上升,其所需的收益率下降。

    当然,随着比特币价值的上升,监管风险也会增加。大多数政府喜欢拥有货币主权。如果他们想改变它,那是因为他们想要更多。因此,比特币价格越高,政府的担忧可能就越大。

    当政府禁止它时,这是因为他们已经意识到这是一个问题,但这是一个不受管制的网络,它发展速度比政府的速度快多了。如果他们禁止比特币是因为它被用于毒品和儿童色情(现在仍然如此!),这可能会扼杀比特币,但它目前的主要用途是投机,因此政府逐渐支持禁止比特币的唯一原因是,比特币似乎有可能获得成功。

    但是,如果投资者真正相信比特币是一种好资产,那么禁令就难以为继,而任何发布禁令的政府都含蓄地称,在一个普遍使用比特币的世界中,其本国货币是更糟糕的资产。即使是历史上最强大的美国政府,也只能在一个多时代里禁止黄金,而且黄金相对容易被没收。

    我们可以考虑一系列重叠的曲线:最聪明的人认为比特币取代黄金的概率,资产分配者认为这一事件的概率,以及政府认为这一事件的概率。

    每一种情况,预期的可能性都是基于比特币的价格,但只要你的模型接受了政府是不明智的,你就可以在禁令面前安全购买。(至少,这不是一个只对你个人有影响的禁令。)

    这是一个令人伤脑筋的方法,但它是一个有用的框架:当比特币的价格呈上升趋势,其波动性呈下降趋势时,其内在价值就会上升。

  • 09:50【禁止加密货币支付?连俄罗斯自己的官员都觉得不简单】

    【禁止加密货币支付?连俄罗斯自己的官员都觉得不简单】

    俄罗斯可能会禁止用加密货币支付商品和服务,但实现这一禁令可能相当困难。这是俄罗斯国家杜马(即议会)金融市场委员会主席Anatoly Aksakov得出的结论。

    据俄罗斯媒体昨日报道,俄罗斯央行可能会支持一项禁止加密资产支付的举措。

    俄罗斯央行重申卢布是该国唯一的法定货币,并重新提出了关于洗钱和恐怖主义融资问题的陈词滥调:

    “我们仍然认为加密货币存在重大风险,包括在犯罪收益洗钱和恐怖主义融资领域,以及在因汇率大幅波动而进行的外汇交易方面。”

    俄罗斯央行仍在继续就这一话题发表负面言论,并补充称,其将支持监管机构采取的任何举措,如俄罗斯财政部银行监管部副部长Alexey Yakovlev证实的那样,禁止使用加密货币作为支付手段。

    在俄罗斯,密码资产目前可以在一些零售网点用于支付,并是自由职业者接收工资的途径之一。

    但Aksakov认为,这类禁令很难实施,其在接受采访时表示,从实际的角度来看,对加密货币支付采取执法行动是很困难的。

    “在《数字金融资产法》草案中,这些工具(加密货币)是被禁止的。因此,正在同时将这一条款添加到其他法案,希望在俄罗斯联邦领土上进行的加密货币交易需要承担责任。尽管相关谈判已经进行了相当长一段时间,但执法部门仍有疑问。也许这就是这些法案至今尚未达成一致的原因之一。”

    这位官员强调,尽管在俄罗斯实施这样的禁令并不容易,但至少可以阻止比较小心谨慎的公民。与此同时,尽管有禁令,所有使用加密货币的人仍将继续使用。

    除此之外,Aksakov说,这种禁令的实施还受到缺乏对加密货币的明确法律定义的阻碍。他说:

    “俄罗斯禁止使用货币替代物。到目前为止,还没有明确定义加密货币是货币的替代物。卢布是唯一的支付手段,但也使用其他法定货币。因此,所有这些问题都需要一个法律定义,以便执法机构更方便地开展工作。它是货币替代物吗?还是一种数字货币?”

    俄罗斯央行曾多次表示反对加密货币的合法化,理由是存在洗钱风险和其他问题。加密货币市场的高波动性是其不受监管机构欢迎的另一个原因。至于是否完全禁止加密货币运作,俄罗斯政府仍在考虑利弊。

    国家杜马已经在初审中通过了关于《数字金融资产法》草案。尽管草案引入了加密货币、token和智能合约的定义,但俄罗斯专家对草案提出的定义并未达成一致。

  • 07:46【比特币已经火爆全球,但中本聪的愿望究竟实现了吗?】

    【比特币已经火爆全球,但中本聪的愿望究竟实现了吗?】

    2008年10月31日,一个叫中本聪的匿名人士在P2PFoundation上发布了比特币白皮书——《比特币:一个点对点的电子现金系统》。

    2009年1月3日,中本聪挖出了比特币的第一个区块链(也被称为创世区块),并且在其中留下一句永远无法修改的话:“The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks(2009年1月3日,财政大臣正处于实施第二轮银行紧急援助的边缘)。”这句话是泰晤士报当天的头版文章标题。

    11年过去了,比特币已经从最初程序员们自娱自乐式的游戏,成为了今天令全世界瞩目的数字资产。而其惊人的涨幅,更堪称是金融史上的一大奇迹。

    如今的比特币,已经波及整个世界,甚至成为了无数人追捧的“信仰之物”。那么,在比特币已经火爆全球的今天,中本聪的愿望究竟实现了吗?

    在去年的BCH算力大战中,“中本聪愿景”这个词突然火了起来。

    确实,在经历了比特币扩容,闪电网络,BCH硬分叉等一系列的“混乱斗争”之后,突然有人提出要结束这混乱的一切,回到最原始的中本聪愿景,这的确很吸引人。

    那么“中本聪愿景”到底应该是怎样的?或者说,中本聪创造比特币究竟为其赋予了怎样的愿望呢?

    其实,比特币的白皮书(即《比特币:一个点对点的电子现金系统》),其标题就已经非常简单直接的写出了“中本聪愿景”的具体内容,也是中本聪设计比特币的核心目的,即建立一个“点对点的电子现金支付系统”。

    首先,它是一个电子现金系统,但是和之前的“eCash”等电子现金系统不一样的地方在于,比特币真正地实现了“点对点”,即不需要依赖于第三方。

    简而言之就是,比特币是一个去中心化的分布式系统,它与支付宝、商业银行系统的技术逻辑完全相反。这里举一个例子,假如A向B转账100元,此时会面临一些问题,如余额、收款人账号匹配的验证,双重支付问题等。通常情况下,我们都是引入一个第三方权威来处理这些问题,比如银行系统、支付宝系统等待。

    但是,中本聪认为,第三方权威不可信。他在白皮书中是这样写的,“可是该解决方案的问题在于,整个货币系统的命运完全依赖于运作造币厂的公司,因为每一笔交易都要经过该造币厂的确认,而该造币厂就好比是一家银行。”

    中本聪的办法则是将这些问题交给大家(节点)处理,防止被人控制。大家选择一个人来操作,然后监督他完成。这就是与中心化相对的分布式计算。

    所以,从白皮书来看,我们可以发现,尽管中本聪将其命名为“比特币”,但是他的愿望实际上并不是建立一个无国界货币(白皮书中根本没有currency一词),而是一个“全球化的分布式银行系统”。

    那么,搞清楚了“中本聪愿景”,我们再来看,这位比特币创始人的愿望究竟实现了吗?

    首先,无论比特币的“投机属性”多么的引人注目,但是有一点是不可否认的,即比特币价格实际上确实是由市场自发形成的,这一点很了不起。

    但另一个不可否认的事实是,无论如今比特币多么受人追捧,但是在现实社会中,除了一些极少数的场景(比如黑产交易),并没有多少人采用比特币作为现金来使用。

    当然,很多人可能会说,一些国家已经有支持比特币支付的商铺。但是,如果统计一下商铺接受信用卡、VISA、MasterCard,甚至是微信、支付宝的结算金额,你就会发现,使用比特币支付的份额几乎可以忽略不计。

    事实上,到今天为止,在全世界任何一个国家,“Bitcoin Accept”更多的只是一种噱头而已。

    并且,即使是那些接受比特币支付的商家,他们在收到比特币后的做法也会是“立刻兑换成法币”。你不能指责商家没有“比特币信仰”。因为商家作为面对消费者的终端,自己是有上下游供货商的,上游供货商和他们用法币结算,而比特币的价格波动则可能让他们的生意出现亏本,商家岂能无视这种风险?

    甚至,即使是那些整天布道比特币的“信仰者“,他们其中的绝大多数,购买比特币的目的也并不是认为“比特币是是更好的支付清算手段”,而是为了“获得更多的法币”。

    后来,在比特币的“电子现金”之路遭遇了重大障碍之后,又出现了“数字黄金”理论。当然,这已经不再是中本聪的愿望。

    但是这个理论相比于电子现金理论,确实是有进步的,而且逻辑上也自洽。并且,数字黄金理论也很好的解释了,在电子现金理论无法技术实现的情况下,比特币存在的意义。

    而且,比特币本身就是一个无国界的分布式转账系统,国际局势一旦紧张,如伊朗局势、法币恶性通胀等等,这一系统的价值必然就会提升——资金外流、洗钱。

    再加之,其流动性又比黄金更强、全球化交易也更加便捷。所以未来,比特币确实有可能替代黄金指数成为国际局势的“晴雨表”。

    但是到目前为止,比特币能否替代黄金也依然存有争议。

    首先,比特币与黄金的相关性依然较低。尽管今年以来,比特币和黄金的相关性已经有了显著性上升。但也只是从“几乎无关”上升到了“有一点点相关”而已。

    根据历史数据显示,过去五年里这两种资产之间几乎毫无关联。而在过去一年中,比特币和黄金之间的相关性也一直都是随机的。甚至其中49%的时间里,二者相关性是完全反向的。

    其次,尽管比特币和黄金确实具备一些相似的属性,但是二者在线上、线下都有各自领先的地方。

    更重要的是,比特币的核心并不是“比特币本身”,而是在于比特币协议。也正是因为比特币协议,使得比特币的生态圈蕴含着诸多可能,这又是它和黄金最大的区别。

    而且另一方面,尽管比特币通过中本聪共识(POW)进行挖矿,也实现了比较充分的离散化,但它的离散化程度肯定不及黄金。后者毕竟是数千年共识的产物。

    其实,到今天我们已经可以发现,尽管比特币的存在感正在变得越来越强。但是中本聪的愿望其实并没有实现,甚至可能永远都无法实现。而且,在经历了从“电子现金理论”到“数字黄金理论”的发展之后,比特币的理论和实践在某种程度上也已经陷入了停滞。

    但是不管怎么说,比特币的实验依然在进行之中。而且,从实验角度来说,它的阶段性实验结果和成果已经客观存在,有些甚至已经把现有的一些经济学理论搞得七荤八素。

    很多年后,可能已经没有人会在意中本聪最初的愿望,但是人们会记得,是他开启了这个伟大的实验。

  • 19:24【分析:美联储负债越高,对比特币就越有利】

    【分析:美联储负债越高,对比特币就越有利】

    如果美联储的资产负债表不断扩大,对谁的影响最大?

    虽然现在还没人知道答案,但一些加密货币行业专家认为,从长远来看,可能对比特币来说是个好兆头。

    事实上,美联储早就不用印钞这种传统方式影响货币政策了,他们如今主要通过降低联邦基金利率目标、增加银行存款信贷、以及在公开市场操作大规模购买证券和国债来“操纵”货币市场。作为美国的中央银行,美联储的资产负债表里包含了许多不同的资产和负债,他们的操纵手段非常多,比如当市场利率开始上升时,美联储就会通过购买国债向货币系统注入更多流动性——这样以来,商业银行有更多的现金可用于放贷,同时刺激市场利率逐渐走低。

    2019年10月,美联储的资产仅在一个月内就增加了1620亿美元,创下自2008年以来的最大单月涨幅。知名加密货币分析师“ Rhythmtrader”在推文中暗示,美联储资产的不断扩大很可能是未来市场动荡的一个迹象,而比特币则有可能会在动荡中扮演“避风港”的角色。

    根据之前的相关报道,自9月11日以来,美联储的资产负债表已增加了2700亿美元,这意味着这段时间里美联储每天增加的资产负债高达58亿美元。据圣路易斯联邦储备银行的数据显示,截至11月15日,美联储的总资产已经达到了惊人的4.04万亿美元。

    美联储干预货币市场

    实际上,从2019年9月开始,美国货币市场就陷入困境,之后美联储从一组精选的成员银行购买美国国债和其他证券,并通过这种方式参与隔夜回购和公开市场操作,一度将短期利率推高至10%。当美联储利用公开市场操作从银行购买大规模资产时,其实就相当于在“印钞票”,因为这相当于凭空创造了资金,只不过是通过信贷手段并以电子方式进行的。普通人看不到有新的货币发行出来,而提供掠夺性贷款的人却非常欢迎美联储实施量化宽松政策,甚至有可能破坏整个贷款系统。

    但需要注意的是,美联储其实并没有权力强制执行特定的联邦基金利率,他们最多影响货币供应,以确保利率可以维持在当前1.5%至1.75%的目标范围内。

    市场不相信美联储

    为了刺激刺激货币供应和支撑经济增长,美联储此前在抢购政府债券,但美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)多次表示购买国债并不是在量化宽松(QE)策略。

    但真是这样吗?

    事实上,美联储向旗下那些缺乏流动性的成员银行大规模购买美国国债和证券等资产会给市场造成一个假象,让人们以为美联储对濒临倒闭的金融机构和许多陷入困境的银行存有信心。如果美国政府不阻止美联储,那么就会让市场出现新货币并造成通货膨胀,社会也会因此不信任法定货币的购买力。过去人们似乎无法阻止美联储这种做法,但现在可以使用数字货币、贵金属和其他易货贸易方式来避免让自己陷入法币通胀的危机。

    然而有专家认为,在2009年至2015年期间进行了三轮量化宽松策略的美联储并不会停止,他们正在实施第四轮的量化宽松计划。《逃离中央银行陷阱》(Escape from the Central Bank Trap)一书作者丹尼尔·拉卡尔(Daniel Lacalle)最近在给mises.org撰写的一篇市场分析文章中写道:

    “政府债券回购市场的爆发告诉我们,风险和债务的积累远远超出了人们最初的估计,所以美联储采取了变相的量化宽松计划来遏制它。”

    与此同时,Bleakley咨询集团首席投资官、The Boock Report编辑、CNBC撰稿人Peter Boockvar认为,市场可能会将“美联储资产负债表规模扩大”视为另一种量化宽松手段。众所周知,正如NorthmanTrader市场分析师斯文·亨里希(Sven Henrich)所指出的那样,最近美国股市的回暖上涨表明,投资者其实并不相信美联储说的话,他们的确正在将“美联储资产负债表规模扩大”视为另一种量化宽松手段。

    从2019年10月的第二周到2019年11月的第二周,标准普尔500指数连续六个星期上涨,虽然上周该指数下跌了0.33%,但在周三创下了新的纪录高点3,154。

    面对美联储毫无原则的货币政策,比特币能成为一个应对之道吗?

    在加密货币市场里,人们通常把比特币当作“数字黄金”看待,因此也是对货币和财政危机的一种对冲。

    Morgan Creek Digital Assets创始合伙人Anthony Pompliano认为,比特币正朝着一种独特的局面发展:法定货币利率正在变得越来越低、越来越多政府尝试量化宽松策略、还有[矿工的报酬]会在2020年减半,当这三个事情同时发生,预计会在未来2-3年内为比特币价格上涨提供充足的燃料。

    的确,比特币的供应量是固定地,而且挖矿奖励每隔四年会减少50%。从本质上来说,相比于一些中央银行采取的货币供应扩张策略,比特币的供应速度每四年则会降低一半——实际上,不少中央银行自2009年开始就一直在扩大货币供应。

    根据摩根大通的分析,货币市场不太可能在短期内恢复正常,美联储可能会在不久的将来继续扩大其资产负债表。展望未来,随着2019年5月矿工奖励会进一步减半,比特币与美联储的货币政策分歧将进一步扩大。

    在这种情况下,Winklevoss Capital Management创始人Cameron Winklevoss看好比特币就不足为奇了,他在Twiiter上说道:

    “自2008年金融危机以来,美联储已经增发了2万亿美元的货币,资产负债表规模扩大了三倍。所以,比特币有2万亿个值得拥有的理由。”

    比特币可能受益于量化宽松的坎蒂隆效应

    记者在此先解释一下坎蒂隆效应(Cantillon Effect)的概念,坎蒂龙效应是指货币量的变化对实体经济的不同影响取决于货币介入经济的方式,以及谁是新增货币的持有者。根据坎蒂隆的理论,货币和信贷供应量的变化通过相对价格之变动而会对经济产生重大影响。货币增量并不会在同一时间等量地作用于所有价格,而是像在水里投下一枚石头一样,会一圈一圈地扩散,因而,增量货币会对经济产生什么样的影响,取决于货币注入的方式和渠道。增发货币未必会有利于所有人,相反,这可能会伴随一个再分配过程。先获得货币的人会推动商品价格的上涨,产生通货膨胀,而对于社会上的另一部分人来说,通货膨胀政策是对他们的一种掠夺。于是通过经济周期过程,完成了收入的再分配。

    举个例子,货币供应的预期增长其实是因为金融市场定价的量化宽松或降息而导致的,简单来说,那些投资股票市场和房地产市场的人会最先从通胀政策中受益。然而当新投资者进入市场的时候,市场上的资产已经被高估了,此外由于利率不断走低和货币购买力的下降,人们也不愿意把钱存在银行里了。

    正如分析师皮埃尔·罗查德(Pierre Rochard)在今年八月份指出的那样,延长量化宽松期限可能会迫使投资者将其投资分散到比特币中,因为比特币从本质上来看是通缩的。

    VanEck/MVIS数字资产战略分析师/主管Gabor Gurbacs非常支持Pierre Rochard的理论,他认为量化宽松政策导致了美元贬值和资产通胀,最终比特币和黄金都会从中受益。Gabor Gurbacs说道:

    “美联储扩大资产负债表是一种变相的量化宽松手段,实际上,美联储购买政府债券并扩大回购市场计划,目的就是为了控制货币市场。比特币和黄金可能提供了一种对冲、或是说至少是一种替代对冲的手段,一旦如此严格控制的中央银行系统出现灾难性失败,至少可以给予一些缓冲。”

    当然,有人可能会争辩说,比特币不算避险资产,所以他们更倾向于购买股票。Delphi Digital分析师表示,如果股市波动性逐渐下降,可能是比特币牛市的一个先行特征,比如在较长的时间范围内(即2017年比特币价格暴涨期间),比特币价格与VIX指数呈反比关系——尽管不完美。

    在2009年至2015年之间,美联储一共进行了三轮量化宽松,在此期间,标普500指数(全球风险资产的基准)上涨了200%以上。黄金是另一种传统避险资产,在截至2011年的三年中从800美元上涨至1,921美元,但在2015年12月又回落至1,050美元。

    即使我们认为比特币是一种风险资产,但美联储量化宽松政策似乎仍然是比特币价格看涨的最大诱因之一。

  • 16:10【海南区块链战略怎么走?海南省副省长等重要领导给出了答案】

    【海南区块链战略怎么走?海南省副省长等重要领导给出了答案】

    12月1日,海南国际离岸创新创业示范区建设暨区块链·数字资产交易技术创新高端论坛在海南三亚举行。会议现场还举行了海南国际离岸创新创业(三亚)试验区揭牌仪式,这是海南省推进国际离岸创新创业示范区建设以来首个挂牌的试验区。

    海南省副省长王路、三亚市市长阿东等地方领导出席论坛并现场致辞,其他相关领域的领袖人物也发表了主题演讲。

    海南省副省长王路在致辞中表示,目前全球的主要国家都在加快布局区块链发展,要加快推动区块链技术和产业创新发展,积极推动区块链和经济社会发展。海南在区块链方面,一是要加强基础研究,二是要加快区块链标准研究,同时打造区块链产业的生态,发展区块链与实体经济的融合,创新数字经济的发展新模式。

    他还指出,“下一步在区块链和数字资产交易方面怎么做,我们还不是很清楚,但是有个愿望是希望海南成为离岸创新创业示范区的中心也希望海南成为国家区块链研究和应用示范的中心,也希望我们成为国家数字资产交易示范区。”

    三亚市人民政府市长阿东在致辞中表示,海南国际离岸创新示范区的建设为海南发展提供新的机遇,三亚市委市政府高度重视积极参与,全力保障示范区的建设,积极开展管理体制和国际合作机制,建立政策体系。

    海南省地方金融监督管理局局长陈阳在致辞中表示,海南将积极推动包括离岸金融跨境投融资等金融开放政策,在三亚先行先试,进一步建立健全政策保障体系,加快全球金融科技体系在三亚小镇的集聚,继续支持三亚财富管理中心建设,构建高端金融服务产业集群,将财务管理尽快打造成为三亚金融发展的亮丽名片。他还指出,将积极支持三亚国际交易场所建设,发挥交易场所集聚的效应,形成面向两洋差异化竞争优势。

    中国资产证券化论坛主席孟晓苏也出席论坛并发表演讲。他表示,区块链和资产通证化会成为不动产资产交易的颠覆性技术。区块链的防篡改和去中心化数据库等技术特点,在不动产资产通证化中有三种应用,一是份额化及可定制,所有权可以份额化;二是智能合约和自动化,降低价值链上的摩擦和成本;三是建立在区块链基础上的交易所,通证型证券可以在基于区块链基础设施的二级市场交易。

    孟晓苏呼吁在海南设立海南REITs交易所,“海南交易所”若建设有区块链基础设施,就可以开展通证型证券二级市场交易。理论上说所有的能够做资产证券化的资产都可以做成资产通证化,国际上是“STO”,在美国已经有现成的监管,它拥抱监管,是本质的性质决定的,在投资管理方面更适合REITs发展,过去要推动的资产证券化是通过法币,未来有可能通过数字代币,包括比特币。

    此外,现场还举行了海南国际离岸创新创业(三亚)试验区揭牌仪式,这是海南省推进国际离岸创新创业示范区建设以来首个挂牌的试验区。在签约仪式上,欧科集团等首批入驻企业与三亚市签署战略合作协议,欧科集团宣布将在三亚成立区块链离岸数字资产交易实验室,后续配套建设区块链大数据研究院、区块链创新应用研发中心等版块,同时设立亚太总部,加快推动区块链技术和产业创新发展。

    欧科集团创始人徐明星就《区块链技术的现在与未来》发表了演讲。徐明星提到,区块链的应用分为工具性和颠覆性。溯源、存证等工具型应用,会在政府监管、日常生活中缓慢的逐一落地。但是,我们现在已经可以看到国际上有很多汇款、Facebook的产品Libra等,这些都是颠覆性应用开始发展的体现。徐明星提到,去中心化其实是去中间环节,区块链是一种技术,分布式账本可以作为一个底层的共享数据库,他是加密的,不属于任何人,但完全可以通过超级私钥来管理。

  • 17:18【解析:区块链技术与主权数字货币究竟能带来什么】

    【解析:区块链技术与主权数字货币究竟能带来什么】

    十九届四中全会通过的《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》中指出,要“建立健全运用互联网、大数据、人工智能等技术手段进行行政管理的制度规则”,“健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系”,“稳步推进人民币国际化”。这些表述为数字技术在金融领域的运用提出了要求,指明了方向。

    前不久,中央政治局就区块链技术发展现状和趋势进行了集体学习。习近平总书记在主持学习时强调,区块链技术的集成应用在新的技术革新和产业变革中起着重要作用,要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口;要利用区块链技术探索数字经济模式创新,为推进供给侧结构性改革、推动经济高质量发展提供支撑。

    区块链是多方参与的加密分布式记账本

    区块链概念最早由中本聪于2009年提出,其同时给出了一个初始的设计和实现,就是现在广为人知的比特币。

    通俗地讲,区块链是一个多方参与的加密分布式记账本,也即一个去中心化的、加密的、可以离散分布于全球任何一个网络节点的特定账户系统。该账户系统通过密码学的手段,保证操作时遵守规矩。区块链这个账本区别于传统的集中性记账,是由各个区块连成一个链条,链条上的每一个点都能在上面记录信息,构成点对点的记账系统。

    更关键的是,由于以密码学的方法加密,区块链上的数据不能被篡改,保证了信息的可信度和真实性。这样,通过区块链技术构建信任机制,价值的发布、传播等都可以由中心的节点变成每一个人。

    区块链技术下的主权数字货币将替代传统货币

    上世纪80年代以来,货币的电子化越来越发达,借记卡、信用卡、电子钱包、手机支付迅猛发展,特别是近些年随着手机的广泛使用,移动支付高速发展,人们在日常生活中的支付越来越“无现金化”。以支付宝和微信支付为代表的移动支付依托互联网,创建了一个由消费、借贷、支付的新业态,极大地便利了人们的生活。正是主要得益于支付宝和微信等互联网巨头的发展,中国是全球移动支付应用最广泛的国家,也是最接近“无现金社会”的国家之一。

    然而,这种移动支付是基于银行账户的传统支付方式的延伸,这无法满足数字金融时代的变革要求,“数字货币”概念应运而生。今年Facebook提出的创建数字货币Libra(天秤币),以解决要素流通、商品和服务流通与货币流通之间的不对称,利用网络的便利性提高货币跨境流通的效率,降低货币交易成本,这将提高现有的金融体系清结算效率。这引发了全球对数字货币的极大关注。

    简单来说,以比特币为代表的数字货币是一种基于节点网络和数字加密算法的虚拟货币,具有交易成本低、速度快等特点。数字货币相对于传统货币有明显优势,随着数字技术的日渐成熟,数字货币有望替代传统货币。

    自2009年创建比特币以来,全球涌现了很多种类的数字货币,但都不同程度地存在缺陷,难以替代主权货币。诸如比特币等数字货币由于投机性及其技术问题,价格大起大落,与币值稳定这一货币基本属性背道而驰,干扰了货币金融体系的正常秩序。当然,也有很多币值稳定的数字货币,比如Libra,其通过主要挂钩美元的方式维护其币值的稳定,另外还有1:1盯住美元的Tether(USDT)、1:1盯住欧元的EURS等,但是,这些货币是由私人公司发行的,其没有国家信用支撑,只能用于主权货币非核心功能的商业领域,是主权货币的延伸和补充,而非替代。

    为保证金融体系的有序运行和宏观调控,应由中央银行发行主权数字货币。由中央银行发行和维护的主权数字货币是基于国家信用的法定数字货币,具有权威性,与纸币有同等价值和使用效力,这与私人公司发行的数字货币有本质区别。

    尽管英国、加拿大以及瑞典等多国央行正在进行法定数字货币的研发,国际货币基金组织也表示要根据特别提款权机制推出一个全球数字货币——国际货币基金组织货币(IMFCoin),但截至目前,全球还没有一家机构正式推出法定数字货币。

    人民币主权数字货币的最大功能是什么

    随着全球经济金融一体化以及我国国力的增强,人民币国际化是必然的趋势。在当前数字化浪潮的大趋势下,构建形成一个新的清结算网络已经成为当前许多国家的共识。区块链技术具有去中心化、信息不可篡改、集体维护、可靠数据库、公开透明五大特征,在清结算方面有着透明、安全、可信的天然优势。目前全球已有24个国家政府投入并建设分布式记账系统,欧盟、日本、俄罗斯等国正在研究建设类似SWIFT的国际加密货币支付网络。

    我国除了各大商业银行的海外机构外,还有两大互联网商业巨头——支付宝和微信。以支付宝为例,截至2018年底,支付宝已经可以在200个国家和地区使用;支持美元、英镑等20余种货币的直接交易;可以在全球主要38个国家和地区跨境支付;支付宝在中国将现金交易降低到不足交易总量的2%、并正在世界范围内逐步取代现金交易。除支付宝外,微信支付也正在全球快速扩张。在区块链技术的加持下,无论是大额支付还是小额支付,支付宝和微信支付平台都将为人民币主权数字货币国际使用提供助力。

    加大我国主权数字货币的推进力度

    当前的国际货币体系主要是基于美国的国家信用。这种以国家信用货币为主导的国际货币体系面临国家信用严重不足的缺陷,具有内在的不稳定性。这种国际货币体系使美国以外的其他国家深陷“美元陷阱”,全球经济金融活动有失公平和效率。然而Facebook倡议的Libra将会给美元赋能,强化其在国际货币的地位,因而,我们必须有危机意识,加大数字货币的推进力度。

    人民币国际化是一个长期目标,数字货币的推出将发挥我国现有的技术优势,助推人民币的国际化。政策建议如下:

    (一)加大政府及其社会各方的投入,充分发挥“集中力量干大事“的体制优势,持续占据主权数字货币技术的全球制高点。

    (二)充分利用我国移动支付的成熟经验,依靠支付宝、微信等移动支付巨头,先在国内进行小范围试点,不断改进完善,提高技术系统的可靠性、安全性和稳定性。

    (三)在技术成熟的基础上,以现有的人民币支付清算网络和渠道为依托,开展人民币主权数字货币的国际间支付清算。

    (四)加强与各国央行、国际组织在数字货币研究领域的沟通、协作。具体措施有:一是在各国主权数字货币国际化方面实现互惠互利、双向开放,扩大数字货币走出去的渠道;二是与其他国家、IMF等国际组织在兼容人民币主权数字货币的基础上联合开发数字货币,为现有的国际货币体系向全球法定数字货币转型提供中国方案。

    (五)继续推进国内金融改革,加快利率、汇率改革,完善由基于市场的利率机制,增强人民币汇率弹性,完善有管理的浮动汇率制度,进一步探索放开资本项目的自由兑换,从而提升人民币的投资交易职能。

  • 16:05【多抵押DAI的表现能否超越SAI?】

    【多抵押DAI的表现能否超越SAI?】

    MakerDao生态系统在最近一个月里非常活跃。11月18日,MakerDao基金会宣布推出其新的多抵押DAI,增加以太坊以外的一系列新抵押品,以便通过其他资产抵押获得该代币。然而,根据Uniswap每日美元交易量,DAI一直未能超越SAI(旧的单抵押DAI)。

    根据Dune Analytics数据,自推出以来,以美元计算,DAI的交易量在过去11天一直落后于SAI。11月22日,当整体市场下跌时,SAI交易量为270万美元,而DAI仅83.2万美元。11月28日,SAI交易量为239926美元,DAI不到10万美元。

    BZX联合创始人Kyle Kistner在本月初的一次小组讨论中首次预测了这种情况。

    Kistner强调,他没有看到相比以前的单抵押DAI(SAI)有实质性的升级,他补充说,他认为多抵押DAI(DAI)带来了许多挑战和风险。DAI的加入也会增加当前系统的复杂性。他还表示,他对DAI提供的多元化是否优于当前DeFi系统的新功能表示怀疑。

    在DAI推出后,MakerDao智能合约主管Mariano Conti曾发推表示,新的多抵押资产在最初12小时内取得令人印象深刻的成绩。“240万DAI;88%ETH、11%BAT、1%Sai;创建689个金库(Vault);47万DAI锁定在存款利率(DSR)合约;稳定费用产生534 DAI;已经有6起清算。”

    MakerDAO创始人Rune Christensen为DAI的案例辩护称,多抵押资产将使DeFi生态系统不太容易受到未来问题的影响。他重申,如果DeFi领域继续以目前的速度扩大,那么一旦出现金融危机,SAI的经济信誉将受到威胁。

  • 12:29【CME期货一到期比特币就跌2% ?“魔咒”可能正在解除】

    【CME期货一到期比特币就跌2% ?“魔咒”可能正在解除】

    11月即将结束,芝加哥商品交易所(CME)的比特币期货又一次即将到期。这段时间以来,衍生品市场已经发生了种种变化。

    随着芝加哥期权交易所(CBOE)退出市场,Bakkt成了CME唯一可堪一战的竞争对手。过去一个月,Bakkt不仅峰值(ATH)交易量增加了一倍,而且表现稳定,打破了“华尔街更青睐现金结算的比特币期货”的最初想法。

    CME面临来自Bakkt的另一个竞争点是,Bakkt在履行实物交割的比特币期货合约的同时,也将推出以现金结算的衍生品。11月21日,ICE宣布Bakkt以现金结算的比特币每月期货将在ICE Futures Singapore上市,并由ICE Clear Singapore进行结算。

    在价格层面,比特币正在经历一段过山车般的时期,这对渴求波动的期货市场来说是件好事。自10月收于9100美元以来,比特币价格一直在下跌,在上周有传言称中国恢复了对加密货币的打击后,比特币价格跌至6个月低点。消息传出后,比特币价格下跌至6800美元。几天后,比特币价格再次突破了7000美元,但Upbit以太坊被盗的消息再次让比特币经历下跌。

    注:据韩国电子新闻此前报道,韩国交易所Upbit因发生价值约600亿韩元加密货币提款而停止交易。11月27日下午12点6分,342000枚ETH(约3.5亿人民币)从Upbit钱包转至未知钱包地址,还有TRX、BTT、XLM等加密货币也转至其他钱包地址,随后12点30分左右,Upbit发布“由于进行服务器检查,暂时中断加密货币存取款”的通知。

    据业界相关人士表示,目前交易所是否被黑或者交易所把加密货币转至冷钱包还没有确定,一般而言交易所转移大笔加密货币资产时会提前通知给用户,社群推测此次转移是被黑客攻击。目前,韩国网络振兴院(KISA)等监管机构正在对Upbit是否遭到黑客攻击进行调查。

    随着价格波动的加剧,CME和Bakkt两个期货市场在11月份都有不错的表现。

    这段时期以来,Bakkt的交易量持续飙升,最低的为500万美元,最高的超过4200万美元。平均每天的交易量超过1300万美元。相比之下,Bakkt在10月的最高成交额为1030万美元。10月25日,在中国主席习近平发表关于发展区块链技术的讲话之后,比特币单日涨幅超过40%。

    由于比特币对来自中国的消息反应相当敏感,价格波动和投机活动导致比特币交易量飙升至不到一周前的上一个高点的两倍。根据Skew Markets的数据,未平仓合约(注:Open Interest,简称OI,是一个记录特定交易所未平仓期货和期权合约总数的指标)也升至最高点。随着感恩节将至,Bakkt的OI飙升至3500万美元以上。

    CME仍遥遥领先

    虽然CME在11月21日之前的表现一直不佳,但从那以后的比特币期货交易量很可观。就在今年8月,CME董事总经理Tim Court曾表示,CME平均每天交易7237份合约。

    在11月22日至27日期间,CME的日均合约交易量为10371份,较年初增长逾30%。3天里,每天有超过11400份合约交易,平均每枚比特币7200美元,每份合约有5枚比特币,交易量超过4亿美元。不可否认,这一量级比Bakkt要高太多,但要知道,目前仍然是将CME现金结算的期货合约与Bakkt具备完全托管的实物交割合约进行比较。

    价格操纵疑云

    CME的比特币期货到期对更大的比特币市场具有重要意义,因为华尔街与比特币现货价格之间存在关联。根据Arcane Crypto的一项研究,比特币的现货价格在每次期货合约结算时下跌2.27%,而在其他任何一天则平均下跌0.06%。这项研究的作者Bendik Norheim Schei写道,

    “从统计上看,CME结算前的价格下跌,几乎不可能仅仅是巧合造成的。在这段时期内,正负天数大致相同,在20天内观察到15天(或更多)价格下跌的可能性不到2%。”

    这里需要注意的一个重点是,根据Schei本人的说法,尚且无法确定这是否属于“蓄意操纵”,或者是作为一种简单的对冲策略。此外,影响现货价格和比特币期货市场的重要因素还没有被包括在内。研究报告称,总体而言,在CME的期货到期时,比特币价格下跌了2%。该研究考察了2018年8月至2019年8月的数据。该月的最后一个星期五也是如此。

    需要注意的是,该研究中缺乏Bakkt数据。Bakkt改变了比特币期货的交易方式,其交易量的增加证明了行业对其产品的缓慢但逐渐增长的信心。根据Skew Markets发布的数据,与CME相比,其交易量一直在增长,达到了过去几天的第二高点。

    Quantum Economics创始人Mati Greenspan表示,Bakkt对该行业至关重要,因此,在Bakkt有时间进入市场后,就应该能看到类似的CME-Bitcoin现货效应。他表示,“这项研究是在Bakkt启动之前完成的,所以我们必须等待获取更多的数据来了解其影响。”

    比特币正在摆脱CME结算魔咒

    从比特币目前的价格状况来看,它在每次期货到期时与CME市场之间的角力以及华尔街操纵价格的指控均已经有所缓解。鉴于有很多因素在影响着比特币目前的价格走势,CME无论如何都不是最重要的。

    可以说,随着Bakkt在衍生品市场站稳脚跟,受监管的期货市场对现货价格的控制有所下降。换句话说,比特币价格对更多的零售活动(而非机构)越来越敏感。中国在10月25日引发的价格上涨和Upbit被黑客攻击后每小时2%的下跌都证明了这一点。

    自11月27日两周内第二次跌至6800美元以来,比特币的价格已经开始上涨。是否可以将此归结为CME缺乏相关性,内在因素或其他原因,有一件事是肯定的:比特币将享受一个愉快的周末假期。

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探索区块链发展之路:“阁主”于佳宁首次出镜

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来源:链财经 2018-07-02 10901
经过前两期的运营,第三期我们要玩颠覆!● 第三期首次开启“双阁主”模式,洞察与解读双管齐下。一位探索,一位解析。在“寻路”之旅探究最终答案。● 主题再升级:从“CHINA CHAIN(区块链在中国)”到“寻路区块链”,继续带你探...

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中国联通研发区块链应用产品成功上

中国联通研发区块链应用产品成功上

2019-12-02 14:26:00 12100 12100
近日,“区块链+天宫”应用产品在湖南联通试验成功,湖南联通第一个自主研发的区块链产品正式上线,并同步在长沙、怀化、衡阳三个市州分公司试运营,可大力提升湖南联通政企资金管理效率,让平台化风险防范体系更完善。该项目主要是基于区块链技术研发的A
来源:人民邮电报     区块链区块链专利区块链应用
以太坊开发者提议于明年1月6日通过

以太坊开发者提议于明年1月6日通过

2019-12-02 14:09:00 11868 11868
12月2日,据TrustNodes消息,以太坊开发者一致同意推迟以太坊难度炸弹。(注:难度炸弹是指随着时间的推移以指数形式提高在以太坊区块链上开采一个区块的难度)此前,以太坊开发者Tim Beiko曾于11月29日发推称,在以太坊开发者会
来源:火星财经     以太坊以太坊硬分叉区块链
币圈癫狂三年:给炒币客“扎针”的交

币圈癫狂三年:给炒币客“扎针”的交

2019-12-02 13:47:00 15256 15256
“满场都是镰刀,韭菜都不够用了,镰刀就开始互割。”梁文(化名)抽了口烟幽幽的表示。在他看来,这便是当下“币圈”的现状。2017年初,梁文加入一家区块链公链创业公司,随后又辞职创业为币圈项目提供咨询服务。彼时,比特币价格刚刚突破1000美
来源:棱镜     区块链头条币圈炒币
中国金融:用好管好区块链

中国金融:用好管好区块链

2019-12-02 11:48:00 14288 14288
总书记在中央政治局第十八次集体学习时强调,把区块链作为核心技术自主创新重要突破口,加快推动区块链技术和产业创新发展。区块链也被称为分布式账本。账本记录、传播和存储等活动都在分布式网络上以去中心化方式进行。区块链集成了密码学技术,能实现高容错
来源:中国金融     区块链区块链应用区块链技术
中共中央、国务院印发《长江三角洲

中共中央、国务院印发《长江三角洲

2019-12-02 11:07:00 12276 12276
日前中共中央、国务院印发《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》。纲要指出,加强大数据、云计算、区块链、物联网、人工智能、卫星导航等新技术研发应用,支持龙头企业联合科研机构建立长三角人工智能等新型研发平台,鼓励有条件的城市开展新一代人工智能应
来源:火星财经     区块链区块链应用区块链技术
北京日报:从区块链特征看应用长短板

北京日报:从区块链特征看应用长短板

2019-12-02 10:58:00 18584 18584
当前,要发挥区块链在我国经济社会各领域的重要作用并使其助力我国经济的高质量发展,应该从区块链的内涵及特点出发,把握区块链技术的优势及当前存在的问题或缺陷;弄清楚区块链技术运用与经济高质量发展的内在逻辑和有机联系,深化区块链管理,以更好地助力
来源:北京日报     区块链区块链应用区块链技术
中国互金协会副秘书长杨农:正在推动

中国互金协会副秘书长杨农:正在推动

2019-12-02 10:41:00 13224 13224
日前,由凤凰网、上海交通大学上海高级金融学院、东方明珠联合主办的“变革与梦想·2019凤凰网财经高峰论坛”在上海举办,中国互联网金融协会副秘书长杨农出席论坛并发言。杨农表示,当前金融科技的社会关注度非常高,也是一个热点问题,越是在这个时候
来源:凤凰网     区块链应用区块链技术杨农
V神6点原因力挺释放维吉尔,“我拒绝

V神6点原因力挺释放维吉尔,“我拒绝

2019-12-02 10:23:00 15556 15556
根据美国司法部于2019年11月29日发布的新闻稿,新加坡居民和美国公民维吉尔·格里菲思(Virgil Griffith)因刑事指控而被捕,原因是涉嫌违反《国际紧急经济权力法》,前往朝鲜民主主义人民共和国(“DPRK”或“朝鲜”),以就使用
来源:火星财经     V神加密货币区块链技术
光环褪去后,区块链实际应用在何方?

光环褪去后,区块链实际应用在何方?

2019-12-02 10:14:00 9580 9580
一年前,人们对区块链十分感兴趣。慢慢的,光芒逐渐消逝。我们发现,在这炒作的背后,区块链技术却正在寻找真正的应用。在过去的几年里,关于区块链的文章和研究论文层出不穷:“分布式账本”技术让科技出版社和数字公司的营销团队兴奋不已。但是,区块链是
来源:达瓴智库     区块链区块链应用区块链技术
以太坊的未来所在:技术和协议,成为下

以太坊的未来所在:技术和协议,成为下

2019-12-02 09:29:00 11388 11388
区块链平台的通道变得越来越拥挤。尽管该技术正在飞速发展,并且在扩展性,可用性和治理等领域正在进行许多有趣的实验,但还没有任何平台已经建立了一个普通人非常关心可用的,可扩展的平台。今天的区块链技术,网络和社区是Myspace和Friendst
来源:真本聪     以太坊区块链

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